貝西克愣住。

xx醫(yī)療，正是他持倉(cāng)的公司。

“什么項(xiàng)目？”

“幫他們?cè)O(shè)計(jì)一條自動(dòng)化生產(chǎn)線，用于心臟支架組裝。你是機(jī)械設(shè)計(jì)，又懂行業(yè)，最合適。”

貝西克沉默。

加入項(xiàng)目，能接觸公司內(nèi)部信息，對(duì)投資有幫助。

但會(huì)有利益沖突。

他持倉(cāng)這家公司股票，又為它做項(xiàng)目，如果利用內(nèi)幕信息交易，是違法的。

“領(lǐng)導(dǎo)，我持倉(cāng)了這家公司的股票。”他直接說(shuō)。

領(lǐng)導(dǎo)也愣了。

“你買了他們家股票？”

“嗯，5%倉(cāng)位。”

“什么時(shí)候買的？”

“前天。”

領(lǐng)導(dǎo)皺眉，想了幾秒。

“那…你不能參與這個(gè)項(xiàng)目。公司規(guī)定，員工不得利用項(xiàng)目信息進(jìn)行股票交易。雖然你沒(méi)參與，但為了避嫌，算了。”他揮手，“我找別人吧。”

“好。”

“不過(guò)…”領(lǐng)導(dǎo)看著他，“你對(duì)這家公司怎么看？從投資者角度看。”

“基本面不錯(cuò)，但有風(fēng)險(xiǎn)。”貝西克說(shuō)，“具體我不能多說(shuō)，有內(nèi)幕信息嫌疑。”

領(lǐng)導(dǎo)笑了。

“你小子，還挺規(guī)矩。行吧，去吧。”

貝西克離開辦公室，回到工位。

同事湊過(guò)來(lái)。

“領(lǐng)導(dǎo)找你干嘛？是不是那個(gè)醫(yī)療器械項(xiàng)目？”

“嗯。”

“讓你加入了？”

“沒(méi)，我持倉(cāng)了，避嫌。”

“我靠！你還真買了？”同事瞪大眼，“那家公司股票怎么樣？能買嗎？”

“自己研究。”貝西克說(shuō)，“我不給建議。”

“切，小氣。”

下午收盤，xx醫(yī)療股價(jià)53.00元，跌2.2%。

浮盈：76元。

他記錄在日志里。

下班回家，做飯吃飯。

七點(diǎn)，他打開電腦，開始寫今天的公眾號(hào)文章。

標(biāo)題：《深夜財(cái)報(bào)研究現(xiàn)場(chǎng)：我如何發(fā)現(xiàn)一家公司的“暗雷”》

內(nèi)容：

“昨晚研究到凌晨五點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)持倉(cāng)公司的一顆‘暗雷’：未決訴訟。

公司在財(cái)報(bào)中輕描淡寫，稱‘?dāng)≡V可能性低’。但我看了100多頁(yè)英文起訴書，認(rèn)為敗訴可能性至少在50%以上。

如果敗訴，賠償2.1億，占凈利潤(rùn)30%，且可能被禁售核心產(chǎn)品。

這是重大風(fēng)險(xiǎn)。

但公司股價(jià)并未反映這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。

所以我重新估值，合理區(qū)間在48-52元。當(dāng)前股價(jià)53元，偏高。

我暫時(shí)不會(huì)加倉(cāng)，等價(jià)格更低。

很多人問(wèn)我，如何研究一家公司。

我的方法：

1.看三張報(bào)表，對(duì)比五年數(shù)據(jù)。

2.看附注，尤其是‘或有事項(xiàng)’‘關(guān)聯(lián)交易’‘研發(fā)資本化’。

3.看公告，尤其是訴訟、處罰、監(jiān)管問(wèn)詢。

4.看行業(yè)，對(duì)比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

5.自己算，不要信券商研報(bào)。

這個(gè)過(guò)程很枯燥，很耗時(shí)，但值得。

因?yàn)槟憧吹迷缴睿壤椎母怕示驮降汀?

投資是認(rèn)知的變現(xiàn)。認(rèn)知來(lái)自研究。

沒(méi)有捷徑。

木頭長(zhǎng)得慢，但根扎得深。

與所有‘木頭’共勉。”

寫完，發(fā)布。

十分鐘后，閱讀數(shù)破萬(wàn)。

留區(qū)，那個(gè)“深谷幽蘭”又出現(xiàn)了：

“博主分析到位。我也認(rèn)為訴訟風(fēng)險(xiǎn)被低估。另外，公司研發(fā)資本化率偏高，有利潤(rùn)調(diào)節(jié)嫌疑。建議關(guān)注下季度財(cái)報(bào)的研發(fā)費(fèi)用變動(dòng)。”

貝西克回復(fù)：“收到。會(huì)持續(xù)跟蹤。”

對(duì)方發(fā)來(lái)私信：

“博主，方便加個(gè)微信嗎？我也是財(cái)報(bào)研究者，想交流。”

貝西克猶豫了一下，把工作微信號(hào)發(fā)了過(guò)去。

很快，好友申請(qǐng)通過(guò)。

對(duì)方頭像是一張山水畫，昵稱“葉深”。

葉深：貝先生好，我是“深谷幽蘭”。

貝西克：葉先生好。看了你的留，很專業(yè)。

葉深：不敢當(dāng)。我在一家私募做研究員，主要看醫(yī)療板塊。你的公眾號(hào)我每篇都看，很有見(jiàn)地。

貝西克：謝謝。你對(duì)xx醫(yī)療怎么看？

葉深：長(zhǎng)期看好，短期有壓力。訴訟是明面風(fēng)險(xiǎn)，暗面風(fēng)險(xiǎn)是銷售費(fèi)用激增。公司今年銷售費(fèi)用增長(zhǎng)40%，但營(yíng)收只增20%。錢花哪了？可能是在疏通渠道，應(yīng)對(duì)集采壓力。

貝西克：集采？

葉深：心臟支架是國(guó)家集采品種，價(jià)格已壓得很低。公司毛利率高，是因?yàn)樾庐a(chǎn)品還沒(méi)進(jìn)集采。但遲早要進(jìn)。一旦進(jìn)集采，毛利率會(huì)從65%降到50%以下。公司現(xiàn)在拼命推新產(chǎn)品，想趕在進(jìn)集采前多賺錢。

貝西克：有道理。這確實(shí)是風(fēng)險(xiǎn)。

葉深：不過(guò)公司技術(shù)是真好，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。如果能闖過(guò)這關(guān)，未來(lái)可期。但投資要算概率。目前看，風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)。

貝西克：嗯，我也是這個(gè)判斷。

兩人又聊了半小時(shí)，交換了一些行業(yè)數(shù)據(jù)和分析方法。

葉深很專業(yè)，也很真誠(chéng)。

貝西克覺(jué)得，遇到了同類。

結(jié)束對(duì)話前，葉深說(shuō)：

“貝先生，我們公司最近在招兼職研究員，按項(xiàng)目付費(fèi)。你有興趣嗎？一個(gè)項(xiàng)目大概兩到三萬(wàn)，一個(gè)月做一個(gè)就行。”

貝西克想了想。

“可以考慮。但我要看項(xiàng)目?jī)?nèi)容，不能有利益沖突。”

“明白。我發(fā)你一些公開項(xiàng)目需求，你看看。感興趣的話，我內(nèi)推。”

“好，謝謝。”

對(duì)話結(jié)束。

貝西克看了眼時(shí)間，晚上十點(diǎn)。

他打開股票軟件，復(fù)盤今天交易。

然后打開xx醫(yī)療的資料，繼續(xù)研究葉深提到的銷售費(fèi)用問(wèn)題。

確實(shí)，銷售費(fèi)用增長(zhǎng)遠(yuǎn)超營(yíng)收增長(zhǎng)。

他記下來(lái)，準(zhǔn)備深入研究。

手機(jī)震動(dòng)，母親發(fā)來(lái)微信。

“西西，睡沒(méi)？”

“還沒(méi)。媽你呢？”

“正要睡。你爸…你爸今天去銀行了。”

“去銀行干嘛？”

“把你之前取走的那一萬(wàn)塊，又存回去了。”李秀蘭發(fā)了個(gè)笑臉，“他說(shuō)，那是你媽存的錢，他不能動(dòng)。但他自己又存了一萬(wàn)進(jìn)去，說(shuō)是給你…給你當(dāng)備用金。萬(wàn)一股票虧了，別慌。”

貝西克盯著屏幕，鼻子有點(diǎn)酸。

“媽，替我謝謝爸。但錢我不要。我自己有。”

“你爸知道你不要。所以他說(shuō)，這錢就放那，不動(dòng)。等你真需要了，再取。”

“嗯。”

“西西，媽今天看你文章了。寫得真好。媽雖然看不懂那些數(shù)字，但媽知道，我兒子在認(rèn)真做事。媽為你驕傲。”

“媽…”

“早點(diǎn)睡，別熬太晚。”

“好。媽晚安。”

“晚安。”

放下手機(jī)，貝西克坐了很久。

然后，他打開一個(gè)新的文檔。

標(biāo)題：《木頭優(yōu)勢(shì)清單（更新）》

他在原有基礎(chǔ)上，加了一條：

“10.有同類。當(dāng)你專注做一件事，會(huì)遇到同樣專注的人。他們不說(shuō)話，但懂你。這種懂得，比親戚的關(guān)心更珍貴。”

保存。

關(guān)電腦。

睡覺(jué)。

夜深了。

但這座城市，還有無(wú)數(shù)盞燈亮著。

有人在喝酒，有人在打牌，有人在刷短視頻。

也有人在看財(cái)報(bào)，在研究，在思考。_c