第一步：全流程數據與心理節點回放

他以時間軸為序，結合交易記錄、研究筆記、“波動應對日志”和“堅守邏輯壓力測試”文檔，巨細靡遺地回顧了整個操作：

1.識別階段（7月底-8月初）：市場情緒從“悲觀”滑向“恐懼”，“大宗暴跌”引發恐慌。“華能煤業”進入視野。當時心態：冷靜觀察，尋找“恐慌源”與“極端估值”的交集。關鍵認知：恐慌是狩獵的背景，而非目標。目標必須是具有“不死”屬性的價值載體。

2.研究評估階段（8月）：深度價值重估、政策解讀、財務細節挖掘。經歷了“無人問津”的冷寂和“波動折磨”的煩躁。心態：在枯燥和懷疑中，強迫進行深度認知工作，對抗無聊與焦慮。關鍵認知：價值發現是主動的、痛苦的認知挖掘，而非被動的信息接收。必須在市場共識的廢墟之下，尋找被忽視的“幸存者期權”。

3.逆向建倉與蟄伏階段（8月中-9月初）：分檔條件單觸發第一筆。經歷持倉浮虧、行業破產消息沖擊、邏輯壓力測試。心態：在浮虧和負面消息中堅守，依靠系統化的“壓力測試”和“心理建設”維持穩定。關鍵認知：逆向投資的核心痛苦并非下跌，而是在下跌和壞消息中，保持邏輯的清晰與獨立。倉位控制是心理穩定的物理基礎。

4.價值發現與驗證階段（9月中）：政策信號（傳-澄清-實質性文件）逐步明確，驗證“幸存者期權”框架。心態：從“堅守”轉向“確認”，認知快感取代焦慮。關鍵認知：價值的實現往往由外部催化驅動，但催化劑的性質（情緒傳vs.實質政策）決定上漲的質量。必須能夠區分。

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