大衛·科恩的臉色，在短短幾分鐘內，經歷了一場從狂熱崇拜到極度困惑，再到驚恐不解的劇變。

他感覺自己的大腦，這顆在沃頓商學院浸泡了四年，又在華爾街的交易池里打磨了數載的精密儀器，已經徹底過載，發出了刺耳的警報聲。

“老板，您……您說什么？”

他結結巴巴地開口，每一個單詞都吐得異常艱難。

“買入雷曼兄弟aaa級bs的信用違約互換？做空它們？”

他深吸一口氣，試圖用自己所學的專業知識來組織語，向這個東方來的“神祇”解釋他指令中的荒謬之處。

“可是……那不可能！那是aaa級！是穆迪和標普給出的最高信用評級！這意味著它們的違約風險，理論上和美國國債是同一個水平的！是零！”

“買這種資產的cds，等于是在給一座用花崗巖建造的大山買地震保險！賣保險的人會笑掉大牙，他們會把這當成是白撿的錢！我們投入的每一分錢，都會隨著時間的推移，變成他們的利潤！這是金融界最基礎的常識啊！”

這一次，不只是大衛，連一向對陸青山盲目崇拜的李俊杰，也停下了手中的筆。

他皺著眉頭，在筆記本上飛快地寫下“bs”、“cds”、“aaa評級”這幾個詞，然后畫上了一個大大的問號。

他想不通。

之前老板所有的操作，無論是聲東擊西做空摩根，還是借力打力起訴警察局，背后都有一套清晰的、符合東方兵法邏輯的思路。

但這一次，他看不懂了。

這不符合任何兵法，這甚至反商業、反邏輯。

“哥，這個啥……cds，是不是跟咱們在港島搞的那個沽空差不多？”

陸青軍湊過來，小聲問李俊杰。

李俊杰搖了搖頭，表情凝重。

“性質差不多，都是賭它跌。但對象完全不同。我們之前沽空股票，是賭一家公司經營不善。現在老板要做的，是賭美國最安全的金融資產會變成一堆垃圾。這……這已經不是賭一家公司破產了，這是在賭整個金融大廈的地基會塌方。”

陸青軍聽得倒吸一口涼氣。

他雖然不懂那些復雜的名詞，但他聽懂了“地基塌方”這四個字。

這哪是投資啊，這是要刨人家的祖墳！

整個公寓的空氣，因為這個匪夷所思的命令，變得沉重而壓抑。

葉寧和張倩如雖然沒有說話，但她們緊握的拳頭和緊繃的下頜線，也暴露了內心的巨大沖擊。

面對所有人的困惑和恐慌，陸青山沒有立刻解釋。

他走到大衛·科恩面前，拿起桌上的一支筆。

“大衛，你告訴我，這些bs，也就是抵押貸款支持證券，它的底層資產是什么？”

大衛一愣，下意識地回答：“是住房抵押貸款。銀行把成千上萬份個人住房貸款打包在一起，做成證券，賣給投資者。”

“很好。”

陸青山又問。

“那評級機構，為什么給它aaa的評級？”

“因為……因為這些貸款被分成了不同的層級。優先級最高的，可以最先獲得還款，風險最低，所以是aaa級。而且，有房屋作為抵押物，美國的房價一直在漲，歷史上從未出現過大規模的下跌，所以違約風險極低。再加上各種復雜的金融模型和保險……”

大衛越說越流利，這些都是寫在教科書上的標準答案。

可說著說著，他自己卻停了下來。

因為他看到，陸青山正用那支筆，在一張白紙上畫畫。

他先畫了一個地基，上面寫著“次級貸款”。

在地基之上，他蓋起了一座華麗的大廈，大廈的墻體上，寫著“bs”、“cdo”等各種令人眼花繚亂的金融產品。

而在大廈的最頂端，他畫了一個金光閃閃的皇冠，上面寫著三個a。

“你說的都對。”

陸青山放下筆，指著那幅簡單的畫。

“這座大廈看起來很美，對嗎？皇冠也很耀眼。但是，如果我告訴你，這個地基，是爛的呢？”

“爛的？”

大衛不解。

“‘次級貸款’，貸給那些沒有穩定工作、沒有足夠收入、甚至沒有信用記錄的人。你覺得，他們還得起錢嗎？”

陸青山的聲音很平靜，卻讓大衛的心臟猛地一抽。

“可是……可是有房屋做抵押！就算他們還不起，銀行可以收回房子拍賣，房價一直在漲，銀行不會虧的！”

“如果房價不漲了呢？如果房價開始下跌了呢？”

陸青山的問題，像一把錐子，狠狠刺向大衛腦中那個堅不可摧的邏輯閉環。

“不……不可能……美國的房價，怎么可能會跌？”

大衛喃喃自語，這已經超出了他的認知范疇，像是在討論太陽會不會從西邊出來。

“沒有什么不可能。”

陸青山走到落地窗前，看著外面那片繁華的鋼鐵叢林。

“當銀行為了賺取傭金，把貸款批給一個連首付都付不起的酒保，一個身兼三份工作卻依舊入不敷出的單身母親，甚至一條狗的時候，這場游戲就已經注定了結局。”

“當華爾街的那些天才，把這些注定要違約的垃圾貸款，通過復雜的包裝，粉飾成最安全的aaa級資產，賣給全世界的養老基金、保險公司和銀行的時候，他們就已經親手埋下了炸藥。”

“而評級機構，為了賺取高昂的評級費用，對這一切視而不見，心安理得地給這些炸藥包蓋上‘安全無害’的印章。”